以太坊2.0蓄势待发，近三天市场表现 | 研究报告

作者| 哈希派 - LucyCheng

文章字数：约4200字

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一、概述

长期以来被戏称为“十八个月后”的以太坊2.0，终于在过去一个月取得了突破性的新进展。 本月早些时候，以太坊基金会正式开启了 ETH 质押合约。 该地址最终成功达到信标链在有效质押期内上线的最低标准。 接下来，如无意外，ETH 2.0 Phase 0阶段将于12月1日正式上线。

在这些利好消息和比特币上涨势头的推动下，以太坊的价格自 11 月以来一直在上涨。 同时以太坊能重新挖矿吗，包括非零地址、存款合约质押、大额转账交易、每日交易量在内的链上链下数据均呈现出较为明显的增长趋势。 本文HashPie将分析以太坊的各项数据指标，观察该领域为迎接ETH 2.0做了哪些准备。

2、价格突破600美元，创29个月新高

去年以太坊以130美元的价格迎来了2019年，以130美元的价格结束了2019年。 直到今年，市场终于迎来了不一样的春天。 ETH的价格走势打破了年初的横盘格局，1-2月翻了一番，达到267美元。 虽然很快回落到130美元下方，但进入第三季度，在DeFi狂潮的刺激下，以太坊价格再次被推高，涨至471美元，Q3累计涨幅超过108%。

2017年以来以太坊价格涨跌幅（数据来源：Coinmarketcap）

2020年11月，在美国大选、机构增持力度大、以太坊2.0进程加速等消息影响下，加密货币市场蓬勃发展。 与此同时，其他山寨币也呈现出强劲的上涨趋势，实现了不同程度的价格上涨。 以太坊作为主流币种之一，7天内涨幅超过10个百分点，涨幅仅次于XRP（91.47%）、ADA（25.03%）和BCH（15.11%）。

数据来源：Coinmarketcap； 截止日期：2020 年 11 月 25 日

据Coinmarketcap数据显示，以太坊在11月24日突破600美元大关，创下29个月以来的新高。 目前价格即使小幅回落，也维持在500美元上方，月内累计涨幅近30%，优于本月比特币价格累计涨幅。

3. 19天质押突破52万枚，ETH如期达到充值门槛

以太坊价格的优异表现在一定程度上促进了2.0启动创世块最低质押门槛的完成。 11 月 24 日，最后一个有效质押期，超过 300,000 个 ETH 流入充值合约地址，使得信标链在 Advance 中的充值进度在 24 小时内直接从 57% 上升到 100%。 同日，以太坊价格涨破616美元，重回2018年6月的价格水平，单日最高涨幅达4.9%。

ETH2.0存款合约地址余额与以太坊价格涨幅（数据来源：OKLink，Coinmarketcap）

要知道，在11月23日之前，以太坊2.0充值地址仅收到286,528个ETH，相关质押进度不到最低激活门槛的一半。 面对如此缓慢的质押进度，11月18日，去中心化预测平台Ploymarket给出了相当负面的预测数据。 相关博彩市场61%的投资预测人士认为，ETH 2.0不会如期在12月1日上线。 同一天，以太坊 2.0 项目负责人 Danny Ryan 甚至公开表示，如有必要，可能会适当降低存款合约的最低门槛，以确保 ETH 2.0 创世区块的顺利启动。

然而，随着最终质押期限的临近，随着以太坊价格的不断上涨，市场对2.0的预期也在不断攀升，流入存款合约的质押代币开始急剧增加。 北京时间11月24日上午10点20分，在达到最低激活门槛后，合约地址余额仍在上涨，目前已获得质押的ETH数量已超过70万。

ETH2.0存款合约地址余额增长（数据来源：OKLink）

此外，从OKLink获得的图表中可以看出，ETH 2.0充值合约地址的余额增长过程大致分为三个阶段，即11月5日-11月日充值量只有几千枚的阶段14日，从11月15日到11月19日，日增幅增加到10%左右，11月20日到11月24日，日流入量达到数万甚至数十万枚。

11月5日-11月26日持币地址增长约32ETH（数据来源：Glassnode）

由于ETH 2.0目前只有上线充值功能，这些质押在充值合约中的ETH至少需要锁定一到两年，等信标链二期正式上线后才能恢复流通。 为此，第一阶段坚决参与押金质押的用户并不多，至少持有32个ETH的地址增速也较11月初略有回落（32个ETH是参与以太坊2.0的最低门槛）运行一个验证节点）。 为了打消用户的疑虑，Vitalik Buterin率先充值了自己的3200 ETH； 但是，此举没有奏效。 现阶段，市场上大部分用户对参与2.0押金质押仍持谨慎态度。

大量ETH 2.0充值合约地址之一（数据来源：Etherscan）

这种状态一直持续到11月14日左右，后来随着以太坊价格的上涨和巨鲸地址的加入，其合约地址余额的日增长率逐渐上升到10%以上的水平。 从区块链资讯网站Etherscan追踪到的转账信息可以看出，从11月14日到11月20日，近3万枚以太币分别从0x62、0x38、0xdD开头的多个巨鲸地址流入充值。 该合约在此期间占据了合约地址一半以上的保证金。

虽然巨鲸地址的参与加快了充值质押进程，但截至11月20日，充值合约地址仅收到120,000 ETH，不到最低标准524,288 ETH的四分之一。 如果按照当时的增速，保证金合约至少要到12月6日才能达到最低质押门槛。不过，这种情况并没有发生。 从 11 月 21 日开始，以太坊存款合约地址的余额呈指数级增长，使其能够在最终有效质押截止日期前及时完成剩余四分之三的存款进度。 . 从瑞士加密资产交易商Bitcoin Suisse给出的13.13万个ETH的保证金合约锁仓量来看，我们有理由推测第三阶段流入保证金合约的ETH主要来自机构支持者。

4、大额转账频繁，超过10%的抵押资金来自巨鲸地址

上文提到，以太坊能够完成 2.0 启动创世块的最低质押数，得益于庞大的地址量。 Bison Trails 协议专家 Viktor Bunin 分析的三只以太坊鲸鱼，仅存入 17,088 ETH、5,504 ETH 和 5,024 ETH 到存款合约中，占激活门槛 524,288 ETH 的 5% 以上。

11月以太坊大额转账基本情况（数据来源：Whalealert）

另一方面，根据 Whalealert 的统计，也可以看出，在 ETH 2.0 充值合约地址余额增长过程中，在增长速度开始加速的拐点处，大额转账交易数量在环比数量和相关转账金额大幅增加。 其中，11月21日单日获得50000ETH质押保证金时，地址间发生超过15笔金额高达60000ETH的大额转账交易； 在代币增至10000代币的当天，地址间发生了约5笔金额为50000 ETH的大额转账交易。

11月份以太坊链上交易笔数（数据来源：Coin Metrics）

成功达标后，以太坊网络上的大额转账交易在年内开始减少。 同时，24小时环比成交笔数也出现回落，回到11月初的水平。 不仅如此，在达到 2.0 最低激活门槛后，以太坊链上大额转账的交易类型逐渐从地址间转账和交易所支出转变为大额交易所充值和转账，并且在过去七年内连日来，交易所持有以太坊的币量呈流入状态，一周内余额增加超过27万个以太坊（数据来源：ViewBase）。

5、二级市场交易火爆，矿机市场算力停滞

如无意外，以太坊信标链主网将按时上线，12月1日挖出2.0创始区块。 近期2.0网络的突破和行情的回暖，为以太坊带来了上涨动力。 在其价格突破600美元大关后，市场背后的抛售压力也急剧增加。

11月以太坊价格和交易量变化（数据来源：Coinmarketcap）

根据加密分析公司 Into TheBlock 发布的指标，49.9 万个地址共购买了 643 万个 ETH，价格在 531 至 547 美元之间。 从Coinmarketcap给出的数据可以看出，11月21日至11月25日，以太坊日均交易额为65.64亿美元，环比增长超过20个百分点； 直至11月26日，ETH价格跌至520美元以下，其24小时交易量仅跌至58万美元左右的水平，但与月初相比，也出现了交易量增长超过 30%。

Renato Shirakashi 开发的 SOPR 比率（数据来源：Glassnode）

虽然这两天以太坊价格跟随比特币大幅下跌，但其他市场数据依然显示出市场相对乐观的情绪。 例如，SOPR（Spend/Output Profit Ratio）这个可以衡量人们情绪和行为的指标，目前仍维持在1以上的水平，表明市场整体仍处于盈利状态。 值得一提的是，ETH 2.0进程的推进在一定程度上吸引了更多的中小投资者入市。 通过对比ETH持有量大于0.1和0.01的地址增长情况，不难发现，自11月15日以来，地址余额大于0.01和小于0.1的地址数量明显增加，这说明130万个非- 本月增加的零地址，有很多新的小投资者涌入。

近三个月以太币持有量大于0.01和0.1的地址增长（数据来源：Glassnode）

不仅如此，本月以太坊的挖矿收益和挖矿难度也有所增加。 BitinfoCharts数据指出，目前以太坊挖矿难度为3.5185 PH，创两年新高，并逐渐逼近历史最高点。 但随着挖矿难度的增加，以太坊全网算力增速开始放缓。 11月，算力累计增速仅为3.3%，增速环比下滑逾49个百分点。

以太坊历年挖矿收益（数据来源：BitinfoCharts）

6、社区存在共识分歧，市场只关注价格走势

随着信标链上线的临近，业界对以太坊的关注度极高，各项市场指标都呈现出较为强劲的增长势头。 但从机构、矿工、散户、巨鲸、创始团队等参与者的立场和角度来看，他们之间似乎存在很多矛盾和分歧。

近一年以太坊百度搜索指数（数据来源：百度指数）

对于看好以太坊2.0的机构投资者和巨鲸用户来说，参与Phase 0的质押是一项不错的长线投资。 在他们的带动下，更多的中小投资者也开始放松警惕，纷纷入场，试图成为以太坊向PoS机制过渡的第一批受益者。 或许对于这些进入者来说，ETH 2.0 是什么以及它的具体路线规划如何是最近才被纳入理解范围的概念，但对于资深矿工和社区参与者来说，这是一个漫长而充满争议的话题。

到目前为止，社区中关于 ETH 矿工的未来以及以太坊网络是否应该转向 PoS 以实现可扩展性的争论仍未解决。 与此同时，关于Phase 2能否如期上线、Phase 0质押代币能否恢复流通等质疑声并未停止。 然而，这些差异似乎并没有冷却市场对以太坊 2.0 的热情。 业界对即将推出的信标链的期待依然很高。 目前参与Phase 0质押的ETH数量已达到746,304枚，是原定目标的1.42倍； 同时支持2.0的验证节点上升到18752个，并以5%左右的速度持续增长。

七、总结

哈希派认为，虽然近期以太坊价格的暴涨与ETH 2.0的新进展不能直接挂钩，但可以观察到信标链上线的最低质押门槛能否顺利完成，或多或少受到影响价格。 在市场回暖和巨鲸地址的推动下，业界对以太坊2.0的信心不断增强以太坊能重新挖矿吗，市场表现出乐观情绪。

但是，这种状态可能不会持续很长时间。 目前，看好并参与Phase 0质押的ETH仅占市场总流通量的不到2%。 而且，12月1日信标链创始区块的上线只是以太坊2.0的开端。 网络可行的真正证明还得等后续分片技术上线和质押的ETH再流通。 面对以太坊2.0进程严重延误，技术上存在诸多未知数，社区充满悲观的声音； 而对于随波逐流的散户来说，耐心可能会在长达数年的更新中逐渐磨灭。

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