肖磊：比特币价格逼近10万，中国投资者会怎样？

投资市场的分析不应该戴帽子。如果你直接将市场定义为“泡沫”或“骗局”，基本上就意味着你已经将其拒之门外了。

查看投资目标类似于查看人员。人没有绝对的好或坏。在不同的环境和不同的规则下，人会发生变化，所以人要看自己所处的环境。投资类型也是如此。

什么是价值的问题也很重要。有人对我微笑，我觉得很舒服，那我觉得这个微笑很有价值，如果她/他对我微笑，我可以给予奖励，我愿意为这个微笑付出。

微笑的价格是如何确定的？一个微笑对我来说价值多久？那是要研究的东西，而不是讨论微笑的价值。

比特币绝对有价值。一方面，它确实是一种支付工具，作为一种工具是有价值的；另一方面，它是一种满足投资/投机期望的精神产品。价值很难估计。正如我之前提到的，一个微笑值多少钱的问题。

那么如何简单判断一个投资标的是否具有高价值呢？我们只能靠价格，否则衡量的因素太多了。价格是最有效的价值衡量标准。如果某样东西的价格为零并且没有人为此买单，那么它就没有价值。

然后有人会问，空气没有价格，但你不能说它没有价值。这的确是一个好问题，但实际上，研究空气是否有价值并不是研究谁需要空气那么简单，而是研究空气作为投资或消费对象是否愿意付费。比如加拿大或者新西兰空运到北京，一罐估计要100元，但是北京空运到加拿大或者新西兰，可能就没人要了。在这种情况下，加拿大和新西兰的空气是有价值的，而北京的空气几乎没有价值，因为没有人愿意购买。

谈论价值而不谈价格是一大堆废话。所以，那些说比特币没有价值的分析逻辑本身就不值得反驳。

回到比特币的问题，如果比特币的价格继续飙升，目前接近10万元每块，那么泡沫成分有多大，将取决于是否会有更多的人去到这么高的价格未来买入，如果需求能支撑这个价格，那么泡沫只能是误判。

泡沫破了才叫泡沫，但很有意思的是，经济学大师席勒说黄金价格是泡沫，而这个泡沫却持续了5000年。

比特币泡沫会继续吗？

我认为比特币泡沫可能会持续存在三个原因：

首先，比特币不是由一个机构背书，也不是由一个花钱大手大脚的机构推动，背后也没有绝对的受益者，导致用户对比特币的信任，难上加难建立在短时间内销毁。这也是创始人“中本聪”非常厉害的地方。发展后，他趁机消失了；

其次，比特币被用作区块链指数（我在很多分析中都提到过这个概念），在区块链技术被打破之前，比特币品牌有着很高的护城河，相当于数字货币领域的祖父比特币中国能卖吗，区块链行业越发达，比特币的品牌效应就越高，成为稀缺的奢侈品。而且暂时还没有看到快速破解区块链技术的案例；

第三，虽然比特币很火，但全球投资用户基数仍然很小。拉一个人就行了。这个人可能炒股、买房、投资黄金，但很少接触。比特币，也就是说，从世界的角度来看，比特币还处于空头状态，目前还处于补仓阶段。

当然，比特币的去中心化有很多条件。随着比特币期货在美国上市，比特币走入大众视野，华尔街各路领袖纷纷表态，准备资金参与，这将给比特币市场带来巨大的不确定性。这种不确定性主要体现在价格方面。

虽然比特币有我刚才提到的难以突破的三点支撑，但华尔街的力量在于它们可以在极短的时间内摧毁整个市场的士气和信心。

2002年国际原油价格仅为20美元，而2008年，国际原油价格飙升至150美元，涨幅近8倍。原油作为全球战略资源，供应量也相当有限，在大宗商品市场炒作概念非常好。然而，2008年之后，原油价格暴跌，一度从150美元跌至35美元。很多人认为是金融危机的结果，但我认为恰恰是金融危机限制了华尔街原油的涨势，否则原油价格的历史最高点可能很容易超过200美元。

自2008年以来，其实全球经济一直在复苏，全球股市也在复苏，全球对原油的需求增长了50%以上，但原油价格没有超过60美元所以远。

华尔街瞄准的东西迟早会变成渣男。不管比特币多么强大，对于华尔街来说，它只是一个闭着眼睛赚钱的附加工具。

比特币期货的上市，很多投资者还不了解，“CME”（芝商所）比特币期货是标志性品种，意味着全球比特币现货市场有设计更复杂产品的前提，未来大家会看到比特币相关的保本产品，甚至可能会看到保本保息产品。这是一个什么样的概念？这意味着普通人可以很容易地涉足比特币投资领域。

此外，本周末，芝加哥期货交易所 (CBOT) 将牵头 CME 推出比特币期货。最大的不同是CBOT有1个比特币，CME有5个比特币。前者门槛较低。而且，两家交易所本身属于同一集团，不存在恶性竞争的问题。早在 2007 年 7 月，CME 和 CBOT 就合并为一个集团。

CBOT推出比特币期货的目的，其实可能更多是为了试探市场情绪比特币中国能卖吗，吸引更多散户，让价格更有效率，为CME比特币期货的推出做一定的市场准备。

这些细节不是今天谈话的重点。我担心的一个问题是 CME 比特币期货完全将中国踢出市场。

因为CME使用的数据是按照一定权重按四个交易所的现货价格计算的，所以这四个交易所中有两个在美国，一个在英国，一个在新加坡。交易量并不大，这四家交易所的交易量不到全网交易量的15%。中国曾经是全球最大的比特币交易市场，中国前三大比特币交易所占全球交易量的70%。

非常巧合的是，CME比特币期货刚刚在中国全面关闭比特币交易所后就宣布了这个消息，因为我记得很清楚，10月30日晚的CME公告称准备推出比特币期货，并且10 3月30日晚间，国内仅存的水果银行火币与金币银行宣布全面关闭交易。

假设中国交易所未休市，CME推出的比特币期货不使用中国比特币交易所的数据，其价格指数将失去权威性，影响力将大大降低，受中国影响较大现货交流，中国的声音还是很大的。

但目前，一旦比特币期货上市，整个期货对价格的影响将直接传导到四大现货交易所，而这四个现货交易所的价格又会反过来影响比特币期货，英国和新加坡。作为美国的金融盟友，其实再加上美国的期货，基本上可以说完全控制了亚洲、欧洲、美国的比特币价格，相当于控制了全球比特币价格。这也是CME选择这四家交易所的最根本原因。

目前比特币市场吸引的资金超过2000亿美元。如果比特币价格以反复上涨和快速压制的方式被操纵，半年内，比特币价格可能会涨到一个极高的水平，然后惨败，至少会有两轮，市值将波动高达1000亿美元，直接从现有市场掠夺的财富，或转移到华尔街的财富，可能超过500亿美元。

很多投资者告诉我，我是否高估了华尔街。事实上，华尔街代表的并不是一个地名，而是一群以金融为生的世界级投机者。这些投机者的背后，是全球各大金融集团和超级富豪。华尔街正在帮助这些机构和这些人赚钱。

让我举个例子。大家应该仔细看看中概股在美国上市的情况。上市之初，华尔街会使用各种估值模型，调动各种资源来兜售。负面消息如潮水般涌来，随后股价惨跌。尤其是很多小盘股，你以为华尔街不知道很多负面消息吗？你认为中国企业的财务造假，以及各种政策风险，华尔街不知道的各种丑闻？错了，他们都心知肚明，只是选择什么时候公布而已。大家可能都见过一家叫浑水的公司，专门做空中国概念股。有兴趣的可以去看看这家公司是怎么调查中国公司的。

华尔街操纵金融市场的能力早在一百年前就已经成熟。索罗斯开了一个Patty，告诉大家他对某种货币或产品感到悲观。然后聚会结束，等他回到家，大家开始做空产品。这是操纵吗？当然是，但你能找到证据吗？没找到。

另外，华尔街的资金没有上限，除非是像 2008 年那样的危机，否则散户投资者很难与这种资金竞争。因此，在比特币期货上市后，参考华尔街对中概股的炒作，比特币价格可能会在期货上市后的两周到一个月左右达到一个离奇的高位，然后开始放出负面消息。不要低估它。华尔街的负面消息和现在币圈看到的负面消息完全不一样，因为华尔街可以左右政策，那种负面消息肯定会让一些投资者走下坡路（虽然你很勇敢）。

好吧，说到这里，是不是华尔街的介入，大家又开始悲观了？

其实不必悲观，因为这是一个全新的世界。华尔街在一定阶段可以掀起波澜，但从长远来看很难抑制行业的发展（长期有多长？这是个问题）。

最近，另一个消息是，一个基于以太坊的“养猫”项目受到了市场的极大关注。因为这场养猫游戏，市值第二大的数字资产以太坊遭遇了大规模的拥堵。 .

更令人震惊的是，这款养猫游戏是真钱游戏。最贵的猫需要折算成人民币2.6亿。

当然，我不是来详细回答这个游戏的。

在我看来，以太坊的“养猫”是一个巨大的信号，区块链下一步可能会颠覆现有的互联网娱乐，包括互联网游戏行业。我之前的分析是：“”，中国几大互联网巨头，至少腾讯和网易，对游戏的依赖度很高，更多的互联网公司也依赖于某一个线上社交娱乐项目，但都是虚拟的东西，未来的方向是不是虚拟本身，也不是娱乐社交本身，而是娱乐消费，逐渐成为一种不可篡改的资产表现形式。

以太坊“养猫”只是一个开始。未来，更多基于区块链的社交、游戏和娱乐项目将逐渐取代现有的游戏和娱乐，因为人类最大的需求是在人性的最深处，那种不可磨灭的贪婪，一旦娱乐和游戏可以转到不可变的资产存储形式中，这种贪婪将在井喷中释放。

过去我们经常看到这样的报道，很多有钱人花几百万甚至几千万去玩游戏和买装备，但是这种消息已经被以太坊报道了2.6亿“猫”尖峰。

区块链到底改变了我们什么？

和小雷一起看市场私募投资社会，对投资市场的新鲜事物会有不断的解读。我们不拒绝任何新事物，我们只担心自己的认知停滞。

另外，我希望你能帮我一个忙。最近我对数字货币等东西的分析总是被抄袭，要么是全文，要么是部分。我没有办法阻止它。希望大家知道后，留言辱骂抄袭者。这是我的报复，谢谢。