经济学家预测中国金融危机的高风险，我们应该怎么办？

日本国际货币研究所所长渡边博史日前在会议上表示：“日本的不良债务占GDP的比例在20%左右，中国可能会超过这个数值。如果算上坏账的话影子银行，然后处置这些债权的影响很难衡量。信贷紧缩的影响可能超乎想象。”

Hiroshi Watanabe，日本国际货币研究所所长。毕业于东京大学法学院。 1972年进入日本财务省（现财务省）。1997年至2001年任宫泽木大藏大臣秘书。曾任国际局局长、财务官，负责外汇政策、国际金融体系、对发展中国家援助等国际相关业务； 2007年辞职后，先后担任日本政策金融公社副社长、国际协力银行行长等职务，2016年10月起任职。

国际金融危机的爆发周期只有10年

国际金融危机会周期性爆发金融危机对虚拟货币有影响吗，这种认识必须牢记在心，往往是新的。当我们掉以轻心时，下一次危机正在逼近。有哪些风险？如何预防？全球金融监管机构必须时刻保持警惕并监测危机迹象。我们必须时刻意识到，雷曼危机级别的国际金融危机一定会再次发生。每当我们有没有危机的错觉时，新的隐患就会开始滋生。

事实上，在很长一段时间内，国际金融危机总是会定期爆发。 1987 年 10 月 19 日黑色星期一，纽约证券交易所遭遇了严重的股市崩盘。

1997年亚洲货币危机不仅导致泰国和韩国被迫接受国际货币基金组织（IMF）的监管，还引发了1998年日本的金融危机，甚至波及俄罗斯和巴西，导致两国出现货币危机。

另外，美国次贷泡沫的破灭是导火索，最终在2008年引爆了雷曼危机。

迄今为止，几乎每 10 年就会发生一次危机。我们绝不能低估这种周期性。

一位社会心理学家曾经说过，10年的周期是合理的。他解释说，不仅在金融圈，人类有过早忘记所有不好记忆的倾向，所以这些记忆只会保留五年左右。美好的回忆会持续更长时间，大约 10 年。

在危机结束大约五年后，人们仍然会告诉自己“那些年发生了悲剧”，但逐渐会失去警惕，再次冒险。

此外，金融危机的规模也呈现逐渐扩大的趋势。全球金融资产总量和交易量呈指数级增长，远超全球国内生产总值（GDP）增速。即使只看增长与 GDP 增长之间的这种差异，也可以解释为什么金融市场容易出现危机。

2018 年是上一次金融危机结束 10 年后的节点年。但我们尚未看到金融问题拖累全球经济的迹象。是什么原因？由于2011年欧洲希腊金融危机和欧洲地区最大银行的经营危机，人们一直保持警惕。

虚拟货币可能成为未来金融危机的罪魁祸首

金融监管机构和中央银行必须不断审查市场过热及其原因。需要注意的是，即使排除了某个市场，并不意味着排除了市场趋于泡沫的可能性。

一个典型的例子是对虚拟货币的限制。此前，金融厅修订了《资金结算法》，并建立了对虚拟货币交易机构作为资金结算公司进行监管的制度。

日本是世界上第一个合法实施虚拟货币交易机构注册和管理并定义虚拟货币的国家。然而，此举向社会传递了一个错误的信息，即管理部门已经承认了虚拟货币的合法地位。

那么，10 年后，2028 年会发生什么？尽管尚未进行正式分析，但可以引用虚拟货币作为候选。虚拟货币价格波动较大，不能作为结算工具。

如果将其定位为投机商品，这很好，但至少有一种行为是极其危险的，那就是它被纳入金融体系。我认为必须限制金融机构持有虚拟货币。危机的细菌必须提前根除。

虽然有些人认为虚拟货币很危险，应该彻底禁止，但我个人认为没有必要禁止。由于不能完全禁止新的虚拟货币的出现，因此建立相关机制可能是当务之急，让人们认识到虚拟货币是一种在交易过程中存在风险的资产。

中国和印度发生金融危机的风险很高

此外，金融体系脆弱、金融资产不断扩张的国家，发生危机的风险很高。典型代表是中国和印度。我认为这两个国家的脆弱性总是很难改善。它们都存在结构性缺陷，即危机发生后缺乏“危机阻断系统”。

2050年前后，美国、中国和印度的GDP总和预计将占全球总量的35%-40%。如果认为维持目前脆弱金融体系的中国和印度能够在危机中幸存下来，那就太乐观了。另外，2050年美国可能不会再没有特朗普总统这样的人物了。

中国和印度最大的问题是，虽然该国的 GDP 在增长，但人均 GDP 却非常低。人均 GDP 较高的国家，人均金融资产较多。在抵御金融危机的能力上，人均金融资产越多的国家明显越强。如果人均金融资产偏低，价格变动将直接影响个人消费，威胁基本生活。看看南美洲最近的高通胀和社会动荡就可以理解这一点。

中国面临的金融风险首先是巨额的坏账。该行贷款余额已超过2363万亿日元（143.7万亿元。资产负债表上人民币贷款和外币贷款总额。截至2017年底）。同时，虽然没有影子银行信贷余额的统计数据金融危机对虚拟货币有影响吗，但可以推测两者相加后的民间信贷余额至少会超过2900-3000万亿日元。

不良债务通常比当局公布的数据高出数十倍。可以说，这已经是半常识了。假设银行信贷中的坏账率是公布数字的10倍，约为17.5%，那么坏账金额将超过350万亿日元。中国GDP为81.5万亿元（截至2017年底），约合1335万亿日元，不良债务占GDP的比例将高达26%。当时日本的GDP为500万亿日元，不良债务为100万亿日元，占GDP的比例约为20%。

此外，中国也很头疼。这就是中国政府在2016年就已经担心的地方政府赤字问题。在33个省级行政区域中，据说有10个地方政府正面临资不抵债的困境。地方财政赤字的原因是地方政府和银行共同推动的巨额基础设施投资和配套融资。

因此，解决赤字问题，需要同时推进银行坏账的处置，这使得处置工作更加复杂。银行处置坏账和地方政府财政处置是中国面临的两大问题，其影响可能波及全球金融市场。

如果金融危机来了，我们该怎么办？

人民币贬值率保守估计17%，激进派预测更高。持有人民币并不是最好的政策，所以房价越涨越买，因为没有任何理财项目可以承受人民币贬值。

很多人说，持有美元的对策对公众来说根本不切实际。比如我国的外汇管制，每人每年只能兑换5万美元。这笔钱够干什么？所以，无论是海外移民还是海外资产配置，都应该尽快，多一份身份，一份安全。

无论全球经济危机如何爆发，海外配置的重要性也应该提前预测。为了应对人民币贬值风险，越来越多的中产以上家庭将美元作为必要的配置资产之一。对于高净值人士来说尤其如此。此外，在发达国家，富豪配置海外资产的目的除了投资、理财、住房和度假的需要外，还有避税的目的。如此多的富人选择在税费较低的国家开户。

目前选择移民的高净值人士更注重全球资产配置，投资欧元等海外金融产品，可以规避人民币贬值带来的风险，从而达到移民的目的。 比如，很多高净值人士通过购买爱尔兰中央银行认可的基金——麒麟基金，成功办理了爱尔兰移民项目，爱尔兰没有移民监管限制，直接获得永久居留权。投资者还可以通过购买欧元理财产品获得稳定收益。