海投学堂王明艳：比特币崛起的背后

比特币暴涨的背后

比特币价格触及 9777 美元——真正的背后是什么？

海投书院王明艳

2019 年 6 月 21 日，比特币价格突破 9777 美元。 这是自2018年8月2日比特币跌至7393.93美元以来，人民币以来，比特币呈现上涨趋势。 这个价格已经达到去年12月最低价3170.69美元的近三倍。 另一方面，标普500指数与比特币价格走势相反，自2019年5月以来呈现持续下跌趋势。

2018年下半年，由于挖矿成本上升、监管不健全、市场操纵、大量投机交易等原因，过热的比特币市场受到舆论质疑。 2018 年 11 月，比特币价格在短短一个月内下跌了 35%，此后再也没有回到 6000 美元的均价水平。

2019年2月7日，比特币价格从3360.53美元进入缓慢上涨趋势。 从4月1日到4月3日，短短两天涨幅就达到了23%。 截至 5 月 16 日，比特币在两周内上涨了 31%。 如此突如其来的上涨让投资者眼前一亮，但他们不禁怀疑这种变化是意味着比特币市场终于开始回暖，还是只是因为近期发生的重大事件而暂时出现的小坡度。

比特币价格三年走势

2019年4-5月标普500指数走势

一

影响比特币价格的因素

二

假装是一个标题

假装没有灵魂的字幕

要分析这次比特币价格波动的原因，首先要知道人们购买比特币的原因，是什么因素推动了比特币的价值和比特币的价格。

比特币作为一种虚拟货币，目前还没有得到大众的广泛认可，从而达到直接兑换商品的目的。 但是，由于比特币的产量有限，而且比特币的产出速度无法被操纵，所以很多人认为比特币是一种有价值的、保值的投资产品。

从比特币的特性出发，由于比特币不是公司或银行发行的，其背后没有有形资产，不具有肉眼可见的价值。 因此，无法通过分析财务报表或资产价值来评估比特币的价格。 但这也表明比特币不受货币政策、通货膨胀率或经济增长率等宏观经济因素的直接影响。 与传统金融产品相比，比特币市场更加自由2012年比特币最低价，影响比特币价值的最主要因素是市场供求关系。 比特币的价值是由公众的认可度决定的，比特币的价格反映了市场对比特币的预期和行业的新发展。

由于这种波动性，金融专家对比特币的态度也存在分歧。 一种观点认为，这样的投资没有逻辑，风险太大。 另一派则认为这是千载难逢的投资机会。 毕竟，任何行业中，一年内收益率能达到1000%以上的股票都少之又少。 特别是对于大量的比特币持有者来说，他们可以通过大额交易来操纵比特币的价格，这比股票市场更简单、更直接。

影响比特币价格的其他因素包括比特币交易所的质量、其他加密货币的出现以及法律法规的变化。 由于大多数加密货币投资者的目的是投机、持有和炒作价格，当另一种流通更好、价格上涨的加密货币出现在市场上时，投资者会因为这个价格因素而转向另一种加密货币。 投资加密货币。 大量投资者撤离将导致比特币价格下跌。 同样，当加密货币下跌或出现丑闻时，投资者可能会从加密货币中撤回资金并转回投资比特币，届时比特币的价格将再次上涨。

图片取自Gatecoin官网

此外，交易所的流动性、服务和手续费也是影响投资者对比特币预期的重要因素。 大型金融机构或交易所推出的产品也是直接影响比特币价格的因素。 例如，比特币价格在芝加哥商品交易所 (CME) 推出比特币期货时达到顶峰。 最后，法律法规也是影响比特币价格不可忽视的重点。 例如，当中国于 2017 年 1 月开始调查加密货币交易所并于 2017 年 9 月宣布禁止 ICO 和比特币场内交易时，比特币在一周内下跌超过 10%。

图片取自Coindesk网站，海投学院修改

二

2019 年推动比特币价格上涨的重大事件

二

假装是一个标题

假装没有灵魂的字幕

比特币虽然没有多少实际价值，但比特币不会无缘无故涨跌。 比特币价格的变化与加密货币市场和区块链行业的新动态密切相关。 接下来，笔者将对2019年发生的重大新闻进行分析，看看哪些事件会影响比特币的价格。

01

国际贸易保护主义升温——比特币被用来规避风险

5月以来对金融市场影响最大的信息是中美贸易保护主义进一步升级。

在公众看来，西方国家在加密货币市场中发挥主导作用，但实际上，亚洲经济体在比特币市场中也发挥着重要作用。 由于电力便宜，中国和其他亚洲国家拥有大量矿工和交易所。 目前，全球近50%的数字货币交易所都在亚洲。 知名数据和研究公司 Mosaic 分析了亚洲 11 条关于加密货币的重大新闻，发现这些头条新闻对比特币价格的平均影响为 18.61%。

亚洲主要加密货币新闻对比特币价格的 10 天影响

虽然贸易保护主义的抬头并不直接涉及区块链或比特币领域，但该图也说明，亚洲市场的变化是比特币价格变化不可忽视的一个因素。

因贸易保护主义加剧2012年比特币最低价，标普500指数5月13日周一开盘暴跌，截至收盘下跌2.41%。 另一方面，作为避险资产的黄金，两小时上涨1.17%。 这表明投资者已经开始采取措施暂时退出股市，转向其他另类资产进行避险。 当历史上发生重大政治和经济事件时，比特币一直被用作避险投资工具，其作用与黄金非常相似。 2013年塞浦路斯政府的银行业危机和2015年希腊的债务危机都有将比特币作为避险资产并导致比特币价格上涨的历史。

左图取自雅虎财经，右图取自金价网

但这种情况并不意味着它会100%发生，尤其是近年来比特币被更多主流金融机构和投资者所接受，比特币已经失去了它的特殊性，转变为众多金融资产中的共同选择。 它也开始受到金融市场变化的影响。 例如，2018年2月，全球资本市场普遍下跌超过3%。 与此同时，虚拟货币出现恐慌性抛售，比特币下跌近20%。 因此，不能肯定比特币的上涨是中美贸易战直接导致的。

02

大型机构对比特币的兴趣增加

进入2019年，比特币价格开始缓慢回升。 一些重大消息表明，比特币在金融市场的接受度正在提高。 5月6日，作为全球第五大资产管理公司，富达投资（Fidelity）正式宣布，将在未来几周内正式开通仅针对比特币交易的服务。 去年 10 月，富达投资创建了富达数字资产平台，但该服务仅限于比特币存储。 当其他华尔街巨头仍在关注加密货币市场和监管动态时，富达率先推出比特币交易，成为推出比特币交易的最大金融公司。

图片来自 Cointelegraph 网站

展望未来，2019年2月末，纳斯达克宣布新增比特币指数（BLX），为寒冬的市场吹来第一缕暖风，比特币价格开始上行。 4月初以来，比特币利好消息不断。 美国最大的股票经纪公司之一富达投资公司在4月底发布消息称，正在进行模拟比特币交易。 一周后，彭博咨询发布消息称，大型在线交易平台E-trade将在平台上增加比特币交易服务。 从4月底到现在，谷歌搜索引擎关于比特币的搜索量和比特币价格同时呈现出持续上涨的趋势。 因此可以判断，大型机构对比特币的持续兴趣可以看作是比特币价格上涨的一个因素。

03

比特币“巨鲸”行动

图片来自 Cointelegraph 网站

持有超过 5600 万美元的比特币大户被称为比特币“鲸鱼”，他们的大额交易通常会引起市场价格的大幅波动。 大额比特币交易通常发生在场外交易 (OTC) 而不是交易所，因此大额交易不会直接影响比特币的价格。 但是当一些比特币投资者在场外发出买入信息时，一些比特币持有者可能会买入比特币来操纵价格上涨。 从网上公布的交易信息来看，2019年4月比特币大额交易较多，4月2日比特币日交易量为36万笔，低于4月1日的40万笔，交易金额为8亿美元美元，远高于 4 月 1 日的 6 亿美元交易额。4 月 2 日的交易额成为 2019 年以来最大的单日交易额。这意味着 4 月 2 日每笔交易中平均包含的比特币数量非常多。 high，表示当天有几笔大额交易。 之后，比特币进入持续上涨趋势。

2019年4月比特币交易量

图片摘自区块链网站

2019 年 4 月比特币交易总值

04

比特币奖励减半（Halving）临近

当比特币被发明时，比特币被赋予了两种品质。 首先，比特币的生产数量是有限的，最多可以生产2100万个。 其次，比特币的生产速度是由特定算法控制的，随着时间的推移，比特币的生产速度会逐渐变慢。 每开采出 210,000 个区块，每个区块产出的比特币将减少 50%。 目前区块链有两次奖励减半，一次是2012年，一次是2016年，新区块产生的比特币奖励也从初始区块的50个减少到12.5个。

与通货膨胀的普通货币不同，有限数量的区块链使比特币成为通缩货币。 由于决定比特币价格的因素是供求关系，当比特币生产率下降时，投资者可购买的比特币的潜在数量将减少，从而导致比特币价格上涨。

比特币历史上的两次奖励减半（Havling）分别发生在2012年11月28日和2016年7月9日。从下图的对比可以看出，在奖励减半（Havling）大约六个月后，比特币的价格开始上涨上升并达到一个小高峰。 在两次奖励减半（Havling）之后的一年到一年半，比特币的价格达到了三年来的最高点。 敏感的投资者往往在几个月前提前买入，等待奖励减半（Halving）后价格飙升。 在2020年5月下一次奖励减半（Havling）到来之前，部分投资者可能已经趁着年初的低价提前买入。

2012年第一次奖励减半比特币价格走势图

2016年第二次奖励减半期间比特币价格变动图（海投学院修改）

图片取自99Bitcoins网站，海投学院修改

05

Bitfinex 丑闻和 Binance 黑客的后遗症

在过去的一个月里，关于加密货币的丑闻不断。 当市场认为比特币会下跌时，比特币反而大幅上涨。 这不得不让我们从另一个角度思考这些丑闻的积极影响。 深陷欺诈丑闻的 Bitfinex 和 Tether 于 4 月被纽约总检察长办公室提名，指控其母公司可能存在欺诈行为。 与美元价值挂钩的 Tether 从正常价格下跌 1 美元，证明投资者对该货币失去了信心。 而这可能会导致大量投资者退出 Tether 并投资于比特币，从而抵消对比特币的负面影响。 另一方面，最大的交易所之一 Binance 在 5 月 8 日遭到黑客攻击，导致价值 4000 万美元的比特币被盗。 币安很快停止了提现和存款服务，CEO公开提议逆转区块链交易以改变比特币被盗的事实，但遭到公众反对。 币安随后表示，损失将由预先设定的用户安全资产基金（SAFU）承担。 虽然比特币没有追回，但由于损失的及时赔偿和公众对反向交易的一致抵制，增加了部分人对区块链本身安全性的信心，因此并未对比特币价格产生太大影响。

06

其他因素——区块链发展

2018 年底至 2019 年的市场预测大多偏向于新应用程序的开发。 在经历过寒冬的市场中，一批依赖简单发币或技术不足的团队被淘汰出局。 重新进入发展的区块链行业正在打破泡沫，目标更加明确。 根据德勤发布的2019年市场调查显示，未来12个月愿意向区块链项目投资500万美元以上的投资者较2018年增加了1%。对区块链行业的乐观态度也直接影响了价格。比特币。

图片来自 CryptoNewsZ

三

总结

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假装没有灵魂的字幕

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综上所述，比特币价格的暴涨绝不是一两个事件造成的。 比较合理的猜测是，2019年，区块链和比特币的利好消息，让比特币止跌回升，回到缓慢的上涨趋势。 2019年4月，Fidelity Investments、E-trade等金融机构相继公布了比特币交易的新进展。 这些利好消息顿时提振了市场对比特币的信心，比特币价格大幅飙升。 同时，4月底的大量资金流入也给其他投资者发出了利好信号。 5月中美贸易战升级导致股市下跌。 投资者在寻找避险资产时，被比特币和区块链的上涨趋势所吸引，导致大量买盘； 同时，这引发了剩余投资者的错失恐惧症（FOMO），担心无法在明年比特币奖励减半之前以市场最低价入手。 连锁效应导致比特币飙升。 目前，没有迹象表明大量比特币持有者有出售比特币的计划。 过去一周，大额比特币交易基本发生在从一个加密货币钱包到另一个加密货币钱包，没有发生大额提款交易。 但目前比特币已经涨到一个比较高的价位，而由于比特币的涨幅没有背后的资产支撑，一旦大量资金转出，很容易在一两天内暴跌。 由于背后没有强大的经济理论和商业利润支撑，比特币价格不太可能回到2017年的高点或继续上涨，更有可能回到5000-8000美元之间的浮动区间。 建议投资者此时谨慎行情。 已经持有比特币的投资者要时刻关注最新的交易动向，也可以制定长期持有计划，直至明年奖励减半。