释放什么信号？ 社保基金“逆市”减持中行，7个月套现19亿！银行板块大涨

年初以来，投资界“大佬”增持的利好消息接过上市银行超预期的业绩报告，“吹”了银行业的“春风”纷纷上涨，但也有投资者选择此时套现“退出”。

2月5日，券商中国籍记者从港交所获悉，全国社保基金理事会2日以平均每股2.66港元的价格减持5986.7万股中国银行H股，套现超过1.59亿港元。

中国银行2020年半年报显示，截至当年6月底，社保基金持有中国银行H股数量达到66.85亿股。 这意味着，自去年下半年以来，社保基金已减持该行约8.77亿股。 按区间成交均价计算，现金总额约为23亿港元（约合人民币19.18亿元）。

“社保基金是纯财务投资者，不是战略投资者，在较高水平减持套现很正常。” 一位行业分析师对中国某券商记者表示。

光大银行金融市场部分析师周茂华也认为，社保基金此次减持对其持有的中行H股影响不到0.1%，而此次减持更倾向于战术性交易策略调整。 “同时，国内经济和企业基本面持续回暖，有利于银行板块估值的修复，社保基金减持预计对银行业影响有限，市场。”

7个月套现约19亿元

据港交所最新消息，全国社保基金理事会2月2日减持5986.7万股中行H股，套现逾1.59亿港元。 减持完成后，社保基金作为“受益所有人”持有的中行H股数量下降至58.08亿股，持有中行H股比例也下降至6.94% .

中国银行去年中报显示，截至2020年6月末，社保基金持有中国银行H股数量达到66.85亿股。 这意味着，自去年下半年以来，社保基金已减持该行约8.77亿股。 按区间成交均价计算，现金总额约为23亿港元（约合人民币19.18亿元）。

据了解，社保基金入股中行始于2006年。2006年3月，中行引入社保基金作为战略投资者，后者斥资100亿元收购中行约85.14亿股。

此后，中国银行迅速于当年6月完成H股发行上市。 期内，上述85.14亿股和汇金公司按照国家规定转入社保基金的28.03亿股转为H股并在香港联交所上市。 至此，社保基金持有中国银行H股数量已达113.18亿股。

2010年上半年，社保开始第一轮减持中行H股。 年初四个月内减持规模达6.76亿股，套现约27亿港元。

2011年是社保持股变动最大的一年。 若社保基金于2010年12月全额参与银行H股配售（预计耗资25亿元）后减持，则银行配售股份至2011年8月的社保股份总量将减少. 减持逾25亿股中国银行比特币持有量，涉及约97亿港元。

此后，社保基金分别于2012年1-2月和2013年1月减持8.03亿股和8.39亿股中行H股。 以区间交易均价计算，分别套现约26亿港元和31亿港元。 港币。 2018年下半年，社保基金继续减持约8.33亿股，套现约29亿港元（约合人民币24.18亿元）。

2020年下半年开始的本轮减持后，社保基金持有中国银行H股数量降至58.08亿股，相当于市值约153.3亿港元（约合人民币） 127.87 亿）。

综合测算，投资以来，社保基金减持中行H股约65亿股，套现约230亿港元（约合人民币191.84亿元）。

两次大规模减持

事实上，社保基金此前曾两次减持传统金融机构，引发市场关注。

今年2月2日，人保财险披露的股东减持计划实施结果公告显示，2020年7月31日至2021年1月30日六个月期间，社保基金通过委托证券公司，将使用集中竞价方式减持公司A股股份4.78亿股，达到减持计划的54.02%，占公司目前已发行总股本的1.0804%。 本次减持价格区间为6.22元/股-7.41元/股，减持股份总额为32.24亿元。

彼时，国盛证券在研报中表示，由于社保基金的特殊地位，本次减持或反映管理层对股市的态度。 结合证监会高调打压场外资金的举措，体现了监管层稳定股市的意愿，不希望股市重蹈“疯牛”的覆辙， 2014-2015年“杠杆牛”。

此外，去年7月2日至9月9日中国银行比特币持有量，社保基金还减持了约7.43亿股交通银行A股，达到减持计划的100%，共套现38.38亿元。

周茂华向记者介绍，机构减持个股的一般原因包括：通过换仓策略性调整资产组合结构； 持股过重等。

“从社保基金减持中行H股来看，更可能是一种战术性的交易策略调整。” 他表示，“从市场影响来看，周五（2月5日）中国银行H股仍录得小幅收盘，上涨说明对市场的影响也有限。即使社保基金的算上去年下半年减持，仅占中国银行H股流通市值不到1.0%。”

上述行业分析师对记者表示，不宜过度解读社保基金减持动作。 社保基金本身是财务投资者，不是战略投资者。 有资金使用的需要，减持套现是正常的。 “最近银行股涨幅很大，高位不减持，是不是等着低位割肉？” 他说。

一位投资者也认为，社保基金本身具有分散持有的特点，存在不同的组合基金。 投资一只股票不是一只股票。 正是由于其多元化的投资方式，社保基金才得以形成。 资产配置策略可以规避股市波动带来的不确定性风险。

除了社保基金，其他银行股东近期也纷纷减持。

2月5日晚间，杉杉股份发布公告称，自1月6日至公告日，公司通过集中竞价交易方式出售深交所持有的870.88万股宁波银行股份，成交金额约340股。万元。 出售后，杉杉不再持有宁波银行股份。 不久前，雅戈尔集团也完成了对宁波银行的减持计划，共计减持2.96亿股，占宁波银行总股本的4.94%。 本次减持后，雅戈尔集团仍持有宁波银行8.32%的股份。

银行股高吗？

本周，A股银行板块连续三天上涨。 2月5日，该行股票市值单日上涨2888.47亿元。 日内表现中，招商银行、平安银行、兴业银行、邮储银行、宁波银行、杭州银行等6只银行股股价屡创新高。 截至5日收盘，银行ETF上涨3.21%。

从消息来看，银行板块年初迎来两大利好，“业绩报告超预期”和“多家投资龙头增持”。

目前十几家上市银行的业绩报告显示，在经历了2020年前三季度净利润下滑后，去年全年实现净利润正增长，业绩普遍触底反弹。

随着业绩报告的披露，被市场称为“巴菲特弟子”的李璐、知名私募投资人林园、公募基金谢智宇先后加仓银行股，也将多支银行股推上了市场的“聚光灯”。

多位分析师表示，随着疫情逐渐消退，2021年经济形势将有所好转，这是他们看好银行股的重要原因。 多家卖方机构也认为，随着宏观经济的逐步回暖，上市银行的基本面将持续回暖。

“2021年，银行业信用风险缓释长周期将逐步进入收官阶段。” 中信证券表示，加之外部宏观变量改善和内部盈利能力提升的双重因素，银行估值中枢有望上行。 “同时，内生需求的改善也推高了经济景气度，预计让利政策将逐步向服务主体转移，行业经营压力将有所下降。” 其研究报告指出。

平安证券认为，支撑银行板块上涨的核心逻辑有3个：一是去年信贷成本大幅计提、拨备覆盖率巩固后，银行账面利润有望释放； 复苏态势的延续，有利于缓解银行利润分成对实体经济和资产质量的双重压力； 三是银行板块估值水平仍处于历史底部。 Wind数据显示，截至2月5日收盘，银行板块市净率为0.79。

不过，在多位分析师看来，银行股基本面仍存在隐忧。 上述投资者告诉记者，上一波银行股上涨背后的逻辑是上市银行2020年业绩报告超预期，缓解了市场对银行资产质量的担忧。 不过，“特别是国有大银行肩负着扩大信贷、刺激经济的重任，基本面仍存在隐忧”。

也有业内分析人士认为，虽然银行股被低估，但目前来看，有成长潜力的银行已经“出山”。

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